„Künstliche Intelligenz“ und „KI“ sind seit einiger Zeit die Schlagworte in der Tech-Branche. OpenAI ist das Unternehmen, das diese große Revolution ins Leben gerufen hat und sich dank seiner ChatGPT-Plattform als der Name positioniert hat, an den jeder denkt, wenn es um KI geht. Was aber, wenn nicht alles so rosig ist, wie es scheint? Was wäre, wenn OpenAI tatsächlich alles andere als profitabel ist und nur „Geld verbrennt“ und auf etwas wartet, das vielleicht nie passieren wird (finanzielle Nachhaltigkeit)? Die Finanzen des Unternehmens scheinen eine Geschichte zu erzählen, die in diese Richtung weist.
ChatGPT hat zweifellos die Fantasie der Welt erregt. Der CEO von OpenAI, Sam Altman, wurde zum Gesicht einer künstlich intelligenten Zukunft und führte die Menschheit in eine Ära beispielloser Produktivität und Kreativität. Auch große Unternehmen haben Geld in OpenAI gesteckt, und das Unternehmen hat sogar sein Geschäftsmodell geändert, um einfachere Einnahmequellen zu ermöglichen. Allerdings reichen die gesamten angesammelten Einnahmen möglicherweise nicht aus.
Laut einer aktuellen Finanzanalyse von Will Lockett von Planet Earth and Beyond befindet sich OpenAI in einem katastrophalen finanziellen Absturz. Das Unternehmen, das eine Revolution vorantreibt, verliert Geld in einem Ausmaß, das die meisten etablierten Branchen in Ohnmacht fallen lassen würde. Schlimmer noch: Die Lösung für dieses bargeldverbrennende Inferno scheint darin zu bestehen, das Unternehmen mit Benzin im Wert von einer Billion Dollar zu übergießen.
OpenAI-Investition in Höhe von 1 Billion US-Dollar: Die Mathematik eines schwarzen Geldlochs
Lassen wir den Vorhang hinter den Finanzen aufziehen. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 erwirtschaftete OpenAI Berichten zufolge einen Umsatz von 4,3 Milliarden US-Dollar. Das ist eine beeindruckende Zahl für ein junges Unternehmen. Das Problem? Im gleichen Zeitraum verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 13,5 Milliarden US-Dollar.
Dabei handelt es sich nicht nur um einen Rundungsfehler. Das bedeutet, dass OpenAI für jeden Dollar, den es verdient, drei verliert.
Damit ist das Unternehmen auf dem besten Weg, bis 2025 einen jährlichen Verlust von unglaublichen 27 Milliarden US-Dollar zu verzeichnen. Als Vergleich: Wir sprechen hier von fast dem Doppelten des Verlusts von 14 Milliarden US-Dollar, den einige Berichte für 2026 vorhergesagt hatten. Die Zahlen zu seinem Wachstum sind sogar noch alarmierender. Für jeden einzelnen Dollar an neuem Umsatzwachstum gibt OpenAI erstaunliche 7,77 US-Dollar aus.
Lockett beschrieb die Situation unverblümt: „Das ist ein schwarzes Geldloch. Ich kann nicht genug betonen, wie beispiellos schrecklich das ist.“ In jedem normalen Unternehmen würden Zahlen wie diese eine Notbremsung, Massenentlassungen und eine verzweifelte Wende zum Überleben auslösen. Aber OpenAI ist kein normales Geschäft. Es ist, als ob seine Führung „Vollkommen bewusst, dass sie mit 100 Meilen pro Stunde kopfüber gegen eine Wand fahren, und anstatt auf die Bremse zu treten, geben sie Vollgas“, fügte Lockett hinzu.
Verdoppelung einer fehlerhaften Prämisse
Anstatt zu schwenken, verdoppelt sich OpenAI. Das Unternehmen hat Pläne angekündigt, bis 2030 jährlich etwa 1,4 Billionen US-Dollar in Rechenzentren und KI-Infrastruktur zu investieren. Die Marke hat Verträge mit Giganten wie TSMC, Samsung und Intel abgeschlossen.
Diese Investition ist eine Wette darauf, dass „mehr mehr ist“ – dass der Aufbau größerer und leistungsfähigerer Modelle der Weg zur Rentabilität und schließlich zur künstlichen allgemeinen Intelligenz (AGI) ist. Aber wenn die aktuellen Betriebskosten nicht tragbar sind, sind die zukünftigen Kosten astronomisch.
Berechnungen, die auf Branchenstandards basieren (der Betrieb von Rechenzentren kostet jährlich 26 % ihrer Baukosten), zeichnen ein düsteres Bild. Bis 2029 könnte dieser Billionen-Dollar-Infrastrukturplan OpenAI mit etwa 650 Milliarden US-Dollar an jährlichen Betriebskosten belasten.
Das eigene optimistische Umsatzziel des Unternehmens für dasselbe Jahr? Nur 125 Milliarden Dollar.
Die Rechnung funktioniert einfach nicht. „Auch wenn OpenAI sein Umsatzziel von 125 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029 erreicht„“, bemerkt Lockett, „es wird immer noch einen jährlichen Verlust von einer halben Billion Dollar machen.“
Dieser Kaufrausch allein wäre bereits rücksichtslos genug. Es wird zutiefst irrational, wenn man herausfindet, was die eigenen Forscher von OpenAI zugegeben haben.
Der Feind im Inneren: OpenAI gegen sich selbst
Die brutalste Kritik an der Strategie von OpenAI kommt von OpenAI selbst. Das technische Kernproblem aller großen Sprachmodelle, einschließlich ChatGPT, sind „Halluzinationen“. Der Begriff „Halluzinationen“ bezieht sich auf die Tendenz der KI, selbstbewusst Fakten, Quellen und Antworten zu erfinden. Dieser eine Fehler macht sie unzuverlässig für die anspruchsvollen Geschäfts- und Unternehmensaufgaben, die OpenAI verkaufen muss, um seine Bewertung zu rechtfertigen.
Die Billionen-Dollar-Wette des Unternehmens geht davon aus, dass dieses Problem durch eine Vergrößerung behoben werden kann. Das heißt, indem mehr Daten und mehr Rechenleistung hinzugefügt werden.
Es gibt nur ein Problem. Laut einem von OpenAI veröffentlichten Forschungspapier ist diese Annahme falsch. Berichten zufolge ergaben ihre eigenen Untersuchungen, dass „Halluzinationen sind ein zentraler Bestandteil der generativen KI-Technologie und können nicht behoben werden” mit mehr Daten und Rechenleistung.
Die Forscher fanden eine mögliche Problemumgehung namens „aktives Lernen„, was im Wesentlichen eine massive menschliche Aufsicht zur Korrektur der KI beinhaltet. Aber sie kamen zu dem Schluss, dass „Der Betrieb solcher Modelle ist von Natur aus sehr teuer. Es ist fast immer deutlich günstiger, die Aufgabe von einem Menschen erledigen zu lassen“, berichtet Lockett.
Das Unternehmen setzt eine Billion Dollar auf eine Lösung, von der seine eigenen Wissenschaftler bewiesen haben, dass sie für ein Problem, von dem sie zugeben, dass es der Technologie innewohnt, nicht funktioniert.
Realitätscheck: Die 95-prozentige Ausfallquote
Dieser technische Fehler ist nicht nur theoretisch; es spielt sich in der realen Welt ab. Während in den Schlagzeilen von einer KI-Übernahme die Rede ist, ist die Realität vor Ort ein weitverbreitetes Scheitern.
Eine MIT-Studie ergab, dass 95 % der KI-Pilotprojekte den Unternehmen, die sie umsetzen, keinen Gewinn oder keine Produktivitätssteigerung bringen. Andere Untersuchungen, wie zum Beispiel ein Bericht von METR, haben sogar gezeigt, dass KI-Codierungstools Entwickler tatsächlich verlangsamen können, weil sie viel Zeit damit verbringen, die „nützlichen“ Fehler der KI zu finden und zu korrigieren.
Dies ist der Realitätscheck gegen den Hype. Während einige Nischen-KI-Tools für die Datenanalyse effektiv sind, scheitert die generative KI-Revolution, die OpenAI vorantreibt, weitgehend. Sogar das Nutzerengagement, das Lebenselixier jeder Technologieplattform, zeigt Anzeichen von Problemen. Es gibt sogar Berichte darüber, dass die ChatGPT-Nutzung ihren Höhepunkt erreicht hat und nun rückläufig ist.
Wenn nicht Gewinn, was dann?
Wenn die Technologie grundlegend fehlerhaft ist und die Finanzen katastrophal sind, warum passiert das dann? Warum weiterhin Milliarden für eine gescheiterte Strategie verbrennen?
Die Antwort liegt laut Kritikern in der Anreizstruktur. „Sie entwickeln keine KI„“, erklärt Will Lockett. „Sie versuchen, das Endergebnis um jeden Preis zu steigern.“
Es ist interessant, dass KI-Unternehmen in der Welt des Silicon Valley nicht nach Kernaspekten wie Rentabilität oder Produktmarkttauglichkeit bewertet werden. Ihre Ausgaben für Rechenzentren werden geschätzt. Höhere Ausgaben signalisieren mehr Ehrgeiz, was bei einer höheren Bewertung zu mehr Investitionen führt.
Dies schafft einen perversen Anreiz für Führungskräfte. CEOs wie Sam Altman beziehen kein traditionelles Gehalt. Stattdessen ist ihr Vermögen an die Aktienbewertung des Unternehmens gebunden. Berichten zufolge soll Altman mit seinem 7-prozentigen Anteil an der gewinnorientierten Umwandlung von OpenAI einen Gewinn von 10 Milliarden US-Dollar erzielen. Diese Anreizstruktur ermutigt Führungskräfte, weiterhin alles voranzutreiben, um sich selbst zu bereichern, bevor die unvermeidliche Blase platzt. Banker und VCs, die früher den „KI-Hype“ unterstützten, warnen nun stillschweigend vor einer Blase.
Die Zukunft von OpenAI und der KI-Blase
Ist OpenAIs Ziel der Rentabilität in den nächsten Jahren also realistisch?
Die Zahlen deuten darauf hin, dass es nahezu unmöglich ist. Das Umsatzwachstum des Unternehmens bricht bereits ein und sinkt von 250 % im Jahr 2024 auf nur 56 % im Jahr 2025. Um die Gewinnschwelle zu erreichen, müsste OpenAI seinen Umsatz bis 2030 jährlich verdreifachen. Unterdessen scheitern seine Kernprodukte bei 95 % der Geschäftspiloten.
Dies bereitet die Bühne für eine brutale Abrechnung. Das 6-Milliarden-Dollar-Rettungspaket für Investoren, das OpenAI Ende 2024 in Anspruch nahm, verzögerte lediglich das Unvermeidliche. Ohne eine schnelle und radikale Umstrukturierung deutet die Entwicklung des Unternehmens auf einen Bankrott hin.
Aber hier geht es nicht nur um ein Unternehmen. OpenAI kontrolliert 61 % des US-amerikanischen Marktes für generative KI und hat über 20 % des gesamten KI-Risikokapitals absorbiert. Grundsätzlich besteht also eine hohe Risikokonzentration für eine ganze Branche in einer einzigen Einheit.
Wenn diese Blase platzt, wird es kein stilles Scheitern sein. Es droht, die gesamte KI-Branche mit in den Abgrund zu reißen. Es könnte einen großen Teil der 192,7 Milliarden US-Dollar an VC-Finanzierungen, die in den Sektor geflossen sind, zunichtemachen.
Dies ist das Paradox im Herzen von OpenAI. Es handelt sich um ein Unternehmen, das auf dem Versprechen übermenschlicher Intelligenz basiert und mit einem scheinbar verblüffenden Mangel an menschlichem gesunden Menschenverstand geführt wird. Es ist eine Geschichte von „Gier auf Kosten von allem„Und es rast auf eine Schlussfolgerung zu, die uns alle betreffen wird. Warten wir ab, wie sich die Ereignisse entwickeln.
